即將過去的雙節(jié)，不光是旅游市場的一場回血，也是零售行業(yè)的一場狂歡。

你可能發(fā)現，商超購物卡券、大閘蟹券已經開始滿天飛。它們身材輕巧、包裝精美，且十分符合國人的送禮訴求——有禮、有面兒。比如成本價65元的月餅，印刷到提貨券上，價值就可以拔高到500元。更有大型商超、電商平臺的購物卡，可以實打實地兌換等價商品。

這種消費流通方式，正是商家所喜聞樂見的。因為卡券一買一賣間，已經完成了它最重要的使命——零成本融資。至于卡券在誰手里，有沒有消費，消費過程中有沒有遇到困難，其實很少有人關心。

甚至那些被你遺忘或者延遲消費的購物卡、禮品券，還能為商家的凈利潤作出二次貢獻。

人人都愛發(fā)卡

國慶期間在家“斷舍離”，張山從卡包里發(fā)現一張四年前的“資和信”購物卡——這是上一家單位的過節(jié)福利，但被他遺忘至今。

依照卡面上的客戶電話，張山打過去詢問，得知這張購物卡剛剛過了有效期，雖然可以繼續(xù)使用，但接下來的每個月發(fā)卡方要扣掉5%的“服務費”。

張山趕緊沖向最近的大型超市，胡亂買了一堆商品，把卡內余額一次性消費完畢，“購物卡有時候也是煩惱。”

不過商家卻不這么認為。在限制三公消費以前，賣卡曾是一些大型零售企業(yè)提振銷售額的訣竅之一。你可以理解為零售企業(yè)的一種變相融資。

2010年，聯華超市在當年財報中提到，流動負債中的“憑證債項”87億元，所指的就是聯華超市聯華OK卡(會員購物卡)的預收款。聯華超市2010年總營業(yè)額為258.87億元，也就是說，購物卡預收款超過公司總營業(yè)額的三分之一。

這也是當時國內百貨、超市等連鎖零售企業(yè)的一個常規(guī)操作。此前有媒體報道，同等規(guī)模的兩家商超，銷售購物卡業(yè)務的一家將比沒有此業(yè)務的另一家擴張速度更快。

所以當2013年限制三公消費的政策一出，行業(yè)內曾一片哀鳴。中國商業(yè)聯合會商業(yè)預付卡規(guī)范工作委員會的年度行業(yè)報告顯示：據不完全統(tǒng)計，2013年零售業(yè)預付卡銷售規(guī)模為9068.8億元，增速僅為5.13%。尤其是2013年9月后，出現了平均10%左右的下滑。到2014年一季度，零售業(yè)預付卡銷售規(guī)模一度出現超過20%的下滑。

被打擊的預付卡萎靡了一段時間。2016年，中國支付清算協會在京發(fā)布《中國支付清算行業(yè)運行報告（2015）》，報告顯示，2014年166家預付卡發(fā)卡機構合計發(fā)卡2.39億張，較上年下降62.65%；發(fā)卡金額740.88億元，較上年下降14.82%。

此后，零售企業(yè)慢慢將經營重點轉移到個人消費者。但即便如此，購物卡的份額也不容小視：湖南連鎖商業(yè)品牌步步高的董秘在回答投資者提問時提到，公司2019年購物卡的銷售金額為20多億元。參考步步高2019年的營收為196億元，賣卡收入超過十分之一。

在諸如烘焙店這樣的食品連鎖經營企業(yè)，發(fā)行卡券更是一個主流的消費模式，購物卡所占銷售比例更高。比如上市公司元祖股份的2018年半年報顯示，上半年公司的預收賬款為5.91億元，其中卡券銷售款項的金額便高達5.82億元，這一數字占當期營業(yè)收入7.17億元的81%。

穩(wěn)賺的生意

商家為何熱衷于發(fā)卡？在還沒有提供商品及服務的情況下出售購物卡，相當于零成本回籠資金，這筆資金可以用于日常運營和投資理財。

比如根據公開信息，2017年的前兩個月，聯華超市已經購買了合計約20億的理財產品，平價利率約為4.37%，相當于一年后，這筆理財收入至少有8743萬元的收入。

如果賣出去的購物卡，過期了仍然無人消費，那就是天上掉下來的餡餅。2017年上半年，高鑫零售發(fā)布財報，預計上半年的凈利潤同比大幅增長，而凈利潤增長主要是由于其確認發(fā)行及銷售的預付卡尚未動用余額產生的其他收入，而這一數額高達4.6億元。

2019年，元祖將沒有消費且未來消費性極低的卡券余額直接轉為收入，僅上半年就轉入3200萬元，貢獻了4.46%的營收增長。同時，由于結轉預付卡收入的成本較低，直接增加凈利潤2400萬元，貢獻了114%的增速。

截至2019年底，元祖已經賣出去、但超過一年沒有兌換的卡券金額是1.84億元。被遺忘的沉淀資金，看上去又是一個“待宰的羔羊”。

當然，看起來這種操作發(fā)卡方和企業(yè)皆大歡喜，但實際上也存在風險。根據商務部頒發(fā)的《單用途商業(yè)預付卡管理辦法》，記名卡不得設有效期，不記名卡有效期不得少于3年，發(fā)卡企業(yè)或售卡企業(yè)對超過有效期尚有資金余額的不記名卡應提供激活、換卡等配套服務。

也就是說，對于過期的卡券，企業(yè)應該提供的是激活服務。當然這一前提是，消費者還想得起手中有未消費的卡券，比如張山。

發(fā)卡后跑路也是常事

對消費者來說，使用卡券消費，也有很多陷阱。比如要看清你手中持有的卡券，是否在法律范圍內受到保護。

日常的購物卡，嚴格來說叫做預付卡，分為多用途預付卡和單一用途預付卡。根據相關規(guī)定，經營者發(fā)行多用途商業(yè)預付卡，應當取得人民銀行的支付業(yè)務許可，也就是所謂的“支付牌照”，此外還要設立預付資金專用賬戶，遵守客戶備付金存管。預付卡繳存的備付金比例在16%—24%之間。多用途預付卡可以在多家品牌和門店使用，范圍廣泛，更受歡迎，但這個資金承受能力不是人人都有的。

單用途預付卡相對而言更為簡單，是指從事零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務業(yè)的商業(yè)企業(yè)發(fā)行的、僅限于在本企業(yè)內部品牌使用的卡券，比如沃爾瑪、星巴克發(fā)行的儲值卡。

單用途商業(yè)預付卡和多用途預付卡在許可經營、資金管理、使用范圍等方面有著明顯差異。但是在企業(yè)的經營中，有很多變形的地方，比如沒有取得支付許可證，只是單用途預付卡，但是依然跨企業(yè)跨法人使用。

中國支付清算協會每年都在呼吁打擊無證經營多用途預付卡業(yè)務行為，并且提醒消費者，未獲得支付業(yè)務許可證的商業(yè)企業(yè)發(fā)行預付卡收取的預收資金，由發(fā)卡企業(yè)自行管理，資金流向難以監(jiān)管，是否合規(guī)使用主要靠發(fā)卡企業(yè)的理性自覺。

協會也直接點出了為何有些企業(yè)會熱衷于發(fā)卡，“個別商業(yè)企業(yè)變相從事多用途預付卡業(yè)務，通過充值返現、打折促銷等方式快速擴大預收資金規(guī)模。”

在企業(yè)內控機制不健全的情況下，容易發(fā)生截留挪用預收資金的風險，消費者及合作商戶的資金安全難以得到保障。極端情況下，發(fā)卡企業(yè)還會跑路。比如疫情期間，部分消費者發(fā)現附近的教育培訓、健身房跑路，手中成千上萬元的儲值卡無處維權。

據《北京商報》報道，2014年，上海一家從事預付卡業(yè)務的第三方支付機構暢購出現資金鏈斷裂，無法及時完成對特約商戶的資金結算。當時上海多家商戶貼出告示稱，暢購發(fā)行的暢購卡已經被停止使用。一位業(yè)內人士透露，暢購因為挪用客戶備付金造成資金周轉問題。

即使消費者拿到手的是正規(guī)預付卡，在節(jié)假日消費的時候，可能也會出現時間段、額度受限等情況，甚至刷卡失敗。這類多是發(fā)卡方內心打的“小算盤”——為拖延回款時間，在刷卡系統(tǒng)上設置消費屏障。

此舉有一個現實考慮：防止黃牛集中將手中大量預付卡短時間內消費，因為這樣既擾亂正常的消費秩序，也挑戰(zhàn)了發(fā)卡方的回款能力。

發(fā)卡方當然不愿意陷入資金周轉不靈的風險當中。

（應采訪對象要求，張山為化名）