作者：亓寧

　　在銀行存款，3年和5年利率幾乎沒有差別？5年期最后結(jié)算利率可能還沒有3年高？

　　近日，第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，包括建設(shè)銀行、招商銀行等在內(nèi)的多家銀行中長期定期存款利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象，大額存單收益率持續(xù)下滑，部分銀行產(chǎn)品利率已經(jīng)與同期限定存持平。

　　銀行正在調(diào)整負(fù)債端策略，中長期存款出現(xiàn)利率倒掛。

　　接受采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，銀行短期內(nèi)流動性較為充足，且面臨貸款利率長期下行帶來的凈息差壓力，加上有效信貸需求不足，吸收存款尤其中長期、高成本存款的動力大大減弱。

　　事實(shí)上，自從今年4月建立存款利率市場化機(jī)制以來，銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)行過一輪利率調(diào)整，當(dāng)時的重點(diǎn)調(diào)整方向同樣為2年期以上的中長期存款。有銀行業(yè)人士分析，按照利率下行趨勢，5年以后利率只會更低，因此銀行當(dāng)下并不希望客戶通過3年期及以上的存款來“鎖定”某個利率，增加銀行付息成本。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，銀行的主要壓力來自凈息差和信用風(fēng)險等，前者需要銀行進(jìn)一步平衡資產(chǎn)端與負(fù)債端的成本，相信銀行通過調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及信貸需求恢復(fù)，相關(guān)壓力會在下半年有所好轉(zhuǎn)。

　　不過，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，不同銀行間差異較大，雖然當(dāng)前及未來一段時間貨幣供給較為充裕，但仍不排除部分銀行提升存款利率攬儲。

　　記者注意到，在銀行存款和大額存單利率持續(xù)下行背景下，各銀行客戶經(jīng)理更傾向于向客戶推介中長期“保本”的“銀保”產(chǎn)品，此類產(chǎn)品一般可以“鎖定”3年期3.5%的復(fù)利利率。據(jù)某大行客戶經(jīng)理介紹，盡管銀保產(chǎn)品相比之前4%以上的收益率已經(jīng)大幅下滑，但較大額存單明顯“更勝一籌”。不過也有保險業(yè)人士提醒，此類產(chǎn)品并非所有儲戶適合，需要綜合考慮。

　　存款利率倒掛，“保本”保險產(chǎn)品成香餑餑？

　　最近不少儲戶發(fā)現(xiàn)，在銀行存款3年和5年利率已經(jīng)幾乎沒有差別。

　　第一財(cái)經(jīng)記者在多家銀行手機(jī)APP中搜索發(fā)現(xiàn)，目前5年期定期存款利率普遍已降至3.65%以下，3年期存款利率低于3.5%，但部分銀行通過“有條件”上浮之后會超過5年期利率水平。

　　以建設(shè)銀行為例，該行3年期和5年期定期存款利率均為2.75%，但3年期定存達(dá)到5萬元可上浮至3.15%，但5年期存款利率并不上浮，出現(xiàn)明顯的利率倒掛。

　　“最近一兩年這個趨勢慢慢明顯了，因?yàn)榻酉聛砜赡苓�會降息，像5年期(存款)這種最后結(jié)算利率可能還沒有3年高，因?yàn)?年之后利率大概率還要更低。”某大行客戶經(jīng)理對記者表示，當(dāng)前銀行更希望客戶選擇短期存款，實(shí)現(xiàn)與貸款利率的匹配，控制成本。

　　除大行外，股份行和城商行/農(nóng)商行也有類似現(xiàn)象出現(xiàn)。比如招商銀行，該行3年期與5年期定期存款利率均顯示為2.75%，張家港行兩種期限存款利率均為3.15%。

　　利率持續(xù)下行的大額存單與普通定存也出現(xiàn)利率“倒掛”趨勢。光大銀行手機(jī)APP顯示，該行3年期大額存單(20萬元起存)利率為3.4%，與同期限普通定存的最高利率基本持平。

　　事實(shí)上，在監(jiān)管限制高息攬儲和銀行主動控制成本背景下，最近兩年大額存單一邊壓規(guī)模一邊降利率。最近一次利率的大規(guī)模調(diào)整是在今年4~5月。為增強(qiáng)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，在存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立后，6家國有大行和大部分股份行在4月末率先下調(diào)了1年期以上定存和大額存單利率，調(diào)整幅度多為10個基點(diǎn)左右。

　　其中，招商銀行大額存單利率大幅下調(diào)至2.9%。而在2021年6月存款利率報(bào)價機(jī)制改革前，還有不少銀行的大額存單頂格執(zhí)行3.55%年利率，如今已經(jīng)銷聲匿跡。

　　央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到，下一階段要深化利率市場化改革，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。5月，多家中小銀行跟進(jìn)調(diào)整定存和大額存單利率，下調(diào)幅度多在10個基點(diǎn)左右。

　　但多數(shù)銀行3年期大額存單額度“告急”才是常態(tài)。此前，第一財(cái)經(jīng)記者了解到，多數(shù)銀行的大額存單需要通過客戶經(jīng)理預(yù)約、定制或定期定時“搶”額度，尤其在存款利率下行、理財(cái)產(chǎn)品凈值波動加大等背景下，能“搶”到3%以上利率的大額存單已經(jīng)變得“奢侈”。

　　如今，各類存款吸引力普遍下降，加上理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后隨市場波動加大，還有更優(yōu)的替代選項(xiàng)嗎？記者了解到，不論是大行、股份行還是城商行，客戶經(jīng)理普遍加大了前期大力推銷的“保本”銀保產(chǎn)品的推薦力度。

　　記者對比多位客戶經(jīng)理推薦的保險產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，此類產(chǎn)品多為3年期/5年期年交型增額終身壽險/養(yǎng)老年金保險，以高于銀行存款利率水平的收益率進(jìn)行復(fù)利計(jì)息，可到期取出，也可選擇存續(xù)隨用隨取或定額給付終身領(lǐng)取，期間始終“鎖定”同一利率。此前“保本”利率最高可達(dá)到4.9%，隨著利率下行，目前多數(shù)已降至3.5%。不過有保險從業(yè)人士提示，此類產(chǎn)品并非“萬能”，仍然要根據(jù)個人需求綜合選擇。

　　息差壓力下，銀行多維度降負(fù)債成本

　　存款利率“倒掛”背后，銀行息差壓力不減。尤其5月20日5年期以上LPR(貸款市場報(bào)價利率)超預(yù)期下調(diào)15個基點(diǎn)，進(jìn)一步擠壓了銀行息差空間，銀行亟需改善資產(chǎn)端與負(fù)債端期限錯配帶來的壓力。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會公布的2022年一季度主要監(jiān)管指標(biāo)，一季度商業(yè)銀行凈息差為1.97%，較2021年全年的2.08%下降0.11個百分點(diǎn)。

　　曾剛認(rèn)為，當(dāng)前銀行主要面臨三大壓力，即凈息差收窄、信用風(fēng)險以及資本補(bǔ)充壓力，其中最為棘手的就是凈息差壓力，而存款作為被動負(fù)債，利率調(diào)整機(jī)制相對穩(wěn)定，尤其中長期存款利率調(diào)整往往相對資產(chǎn)端滯后。

　　在此背景下，各銀行已經(jīng)行動起來，調(diào)結(jié)構(gòu)、降利率是主要方向。以江陰銀行為例，該行一季度存款付息率為2.12%，較2021年下降了12BP，存款增速也有所放緩。對此，江陰銀行在近期一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，該行今年主動加強(qiáng)了負(fù)債結(jié)構(gòu)的管理，通過績效考核引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)逐步降低高付息成本存款的占比，進(jìn)而促進(jìn)存款付息率的降低。“一季度我行增量存款中，高付息存款占比顯著下降，同時對結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模也進(jìn)行了限制。”江陰銀行表示，該行正加大對企業(yè)的走訪力度，緊抓企業(yè)結(jié)算類資金、貨款回籠資金，進(jìn)一步提升低成本對公存款的占比。

　　而隨著監(jiān)管引導(dǎo)和存款利率定價市場化機(jī)制的設(shè)立，銀行控成本有了更多可能性。今年4月，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行可參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。

　　張家港行在機(jī)構(gòu)調(diào)研時明確，今年以來為了降本增效，壓降了大額存款、結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，并調(diào)整了對部分存款產(chǎn)品的掛牌利率和考核機(jī)制，成效已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。

　　齊魯銀行也表示，近期監(jiān)管部門接連出臺多項(xiàng)政策推動商業(yè)銀行負(fù)債成本壓降，該行于一季度下調(diào)了部分存款定價，并持續(xù)加大低成本存款營銷和央行資金運(yùn)用，引導(dǎo)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，存款成本率有所下降。

　　此外，央行密集推出的再貸款工具也將為銀行控制負(fù)債端成本提供便利。齊魯銀行表示，隨著央行濟(jì)南分行推出科創(chuàng)貸等再貸款支持政策，該行通過高效運(yùn)用央行資金支持，在有效降低企業(yè)融資成本的同時，也有助于降低該行負(fù)債端成本率。

　　“今年(凈息差)盡管有下降壓力，但是隨著各銀行在監(jiān)管引導(dǎo)下作出一系列調(diào)整，預(yù)計(jì)下半年繼續(xù)下行的壓力會減弱，之后會慢慢好轉(zhuǎn)。”曾剛認(rèn)為，銀行業(yè)凈息差有望在今年年中見底，但仍然建議銀行增加多元化的負(fù)債渠道，必要時可以適度增加主動負(fù)債。

　　信貸需求不足，資產(chǎn)荒何時緩解？

　　除了凈息差壓力，銀行攬儲“不積極”與疫情導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)下行也有關(guān)。

　　從金融數(shù)據(jù)來看，雖然5月社融與信貸較4月明顯改善，但需求主力仍以短期為主，企業(yè)和居民的中長期貸款需求恢復(fù)不及預(yù)期，寬松貨幣背景下資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象明顯。而同期，居民儲蓄意愿不減，2022年5月，人民幣存款增加3.04萬億元，同比多增4750億元。前5個月，居民存款累計(jì)增加7.86萬億元，同比增長50.6%，增加額也超過疫情首年(2020年前5個月居民存款累計(jì)增加6.15萬億元)。

　　“經(jīng)濟(jì)下行，國家鼓勵消費(fèi)和投資，存款利率肯定越來越低，銀行現(xiàn)在不缺錢。”一位銀行業(yè)人士對記者表示，流動性充足背景下，銀行攬儲動力減弱，而當(dāng)前宏觀環(huán)境也需要通過低利率促進(jìn)消費(fèi)和投資。

　　而為了解決資金空轉(zhuǎn)問題，各銀行也想盡辦法減少損耗。比如青島銀行在機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，今年二季度負(fù)債端通過再貸款、再貼現(xiàn)等方式獲取多元化的低成本資金的同時，資產(chǎn)端將持續(xù)加大貸款投放，并且適度增加地方政府債和信用債配置，提升資金使用效率。

　　對于接下來信貸需求的恢復(fù)，董希淼認(rèn)為，隨著有效需求逐漸激發(fā)，6月份數(shù)據(jù)會有明顯改善。從平衡收益來看，西部證券分析師雒雅梅認(rèn)為，壓力較大的銀行可以從普惠金融和個貸中尋找機(jī)會。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度銀行新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.40%，同比下行22BP，但仍略高于一般企業(yè)貸款。下沉市場雖然收益率較高，但面臨的費(fèi)用壓力也較大，未來“高成長+高定價”的消費(fèi)貸或成為重要發(fā)展方向。

　　而隨著信貸需求正在逐步恢復(fù)，銀行的存款利率也有望迎來小幅反彈，近期部分銀行存款利率已經(jīng)出現(xiàn)回升。“(利率回升)其中既有貸款需求回升的因素，也有月底節(jié)點(diǎn)(沖量)的階段性因素，不同銀行的情況不同。”董希淼認(rèn)為，考慮到短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣政策保持寬松的概率較大，因此即使資產(chǎn)端恢復(fù)需求，對銀行內(nèi)部流動性影響也較小，未來一段時間銀行總體流動性仍會保持寬裕，對存款業(yè)務(wù)的整體影響不會太大，但不同銀行會有不同的負(fù)債策略。